藏汇于民应对外汇储备增长

　　国家外汇管理局副局长魏本华27日表示，目前我国外汇储备主要投资于海外高信用等级的政府债券、国际金融组织债券、政府机构债券和公司债券等金融资产，操作上始终坚持长期及战略发展的经营理念。

　　有分析人士认为，此番演讲与日前央行副行长吴晓灵“藏汇于民”的观点遥相呼应。

　　吴晓灵曾于第二届金融专家年会上表示，促进结构调整、逐步实现国际收支平衡，要做到扩展外汇资金运用方式，变“藏汇于国”为“藏汇于民”。这是央行首次在公开场合提出“藏汇于民”的战略选择。此前我国长期实行强行结汇，企业与个人只能留有少量外汇，因此在外汇储备激增的同时，国内企业和个人外汇资产不升反降，承担风险的主要是国家。

　　业内人士认为，从“藏汇于国”向“藏汇于民”渐变，意味着将从国家承担外汇风险变为民众与市场也要分担承受汇率风险。这是央行一直强调的，但民众与市场承担风险的前提是有一个较为完善的外汇市场，这个市场上要有多样的风险对冲工具，而目前我国外汇市场还不发达，因此，尽快健全外汇市场就成了一个重要任务。

　　此外，“藏汇于民”还要让企业和个人有较多的外汇投资领域和投资品种。央行抛出“藏汇于民”的政策深意，就在于会加快资本项目改革，在健全外汇市场、丰富外汇投资领域和投资品种上做文章。

　　对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰也就“藏汇于民”提出了储备证券化的建议，即通过证券化方式把一部分外汇储备变为企业和个人外汇资产。具体操作为，拿出一定数量的储备设立海外投资基金，并通过定期拍卖的方式交由专业性的基金管理公司管理，在国际上进行资产组合投资，而国内居民用人民币购买基金证券，从而间接持有境外资产。丁志杰表示，这样做不仅可以减轻储备增加的压力，也间接开放了居民的海外证券投资。